Káva zlacňuje: Prečo futures na arabiku klesajú a kam môže cena smerovať ďalej

Cena kávy v máji 2026 klesla na najnižšiu úroveň od novembra 2024. Vysvetľujeme, prečo káva zlacňuje, čo naznačujú odhady brazílskej úrody a čo sledovať ďalej.

Komodity v posledných mesiacoch opäť ukazujú, ako rýchlo sa môže nálada na trhu otočiť. Jednou z najzaujímavejších je teraz káva — a správa pre spotrebiteľov aj investorov je jednoznačná: káva zlacňuje. Futures na arabiku klesli začiatkom mája 2026 tesne pod 2,75 dolára za libru, čo je najnižšia úroveň od novembra 2024. V porovnaní s minulým rokom ide o pokles o viac ako 30 percent a výrazný ústup od maxím zo začiatku roka 2025, keď sa ceny pohybovali v rozmedzí 4,25 až 4,40 dolára za libru.

Hlavným dôvodom, prečo káva zlacňuje, sú očakávania rekordnej brazílskej úrody — trh ich zohľadňuje v cenách skôr, než fyzická káva vôbec dorazí do prístavov. Fyzické zásoby však zostávajú nízke a riziká v podobe El Niña či logistických komplikácií nezmizli.

Prečo káva zlacňuje: Brazília mení celý scenár

Za súčasným poklesom stoja hlavne očakávania mimoriadne silnej brazílskej úrody. Brazílska štátna agentúra Conab odhadla produkciu kávy pre sezónu 2026/27 na 66,2 milióna vriec, čo by samo o sebe znamenalo rekord. Súkromné odhady sú však ešte odvážnejšie — spoločnosť StoneX počíta s úrodou až 75,3 milióna vriec.

Práve tieto čísla presviedčajú investorov, že po niekoľkých rokoch napätej ponuky môže nastať citeľný prebytok. Pre cenu kávy je to zásadná zmena scenára. Ešte minulý rok na trhu prevládali obavy zo sucha v Brazílii, slabších úrod a nízkych zásob. Dnes sa pozornosť presunula opačným smerom.

Rabobank očakáva, že globálny trh s kávou by v sezóne 2026/27 mohol dosiahnuť prebytok 7 až 10 miliónov vriec, pričom niektoré trhové komentáre hovoria dokonca o prebytku presahujúcom 10 miliónov vriec. Ak by sa tieto odhady potvrdili, išlo by o najvýraznejší prebytok za niekoľko rokov.

Trh stavia na budúcnosti, nie na dnešných zásobách

Práve to je kľúčové pochopiť: investori nečakajú, kým káva skutočne dorazí do prístavov a fyzicky zaplaví trh. Akonáhle nadobudnú pocit, že ponuka výrazne porastie, začnú ceny okamžite upravovať. To je dôvod, prečo káva zlacňuje už teraz — nejde len o reakciu na aktuálne zásoby, ale predovšetkým o stávku na to, čo príde v nasledujúcich mesiacoch.

Prebytok na papieri ešte neznamená pokoj na trhu

To však neznamená, že riziká zmizli. Fyzické zásoby zostávajú relatívne nízke a nerovnomerne rozložené. Európska federácia kávy uvádza, že zásoby zelenej kávy v európskych prístavoch na konci februára klesli na 408 152 ton — najnižšia úroveň za takmer dva roky. Hoci trh verí vo výrazne lepšiu úrodu, súčasná fyzická rezerva nie je nijako veľká.

Ďalšie riziká, ktoré môžu narušiť dnešný optimizmus:

Počasie a El Niño. Spoločnosť Hedgepoint vo svojej aprílovej správe upozorňuje, že pravdepodobnosť javu El Niño v tomto roku výrazne rastie — modely NOAA aj IRI ukazujú pre jarné a letné mesiace pravdepodobnosť okolo 60 percent a viac. Pre kávu je to kľúčové, pretože počasie v Latinskej Amerike môže rýchlo zmeniť kvalitu aj objem úrody a spochybniť dnešné optimistické odhady.

Logistika. Napätie v oblasti Hormuzského prielivu priamo neurčuje, koľko kávy sa vypestuje, ale môže zdražiť dopravu a skomplikovať globálny obchod práve v čase, keď sa ponuka začína zlepšovať.

Kam môže cena kávy smerovať ďalej?

Odhady veľkých hráčov naznačujú, že do konca roka 2026 by sa cena arabiky mohla pohybovať v rozmedzí 2,50 až 3,00 dolára za libru — na tento interval poukazuje aj Rabobank aj komentáre citujúce StoneX. Výraznejší tlak smerom nadol by však mal nastať až v momente, keď sa rekordná brazílska úroda skutočne prejaví vo fyzických tokoch a dorazí na exportný trh. Dovtedy zostane cena kávy citlivá na každú správu, ktorá by mohla narušiť dnešný optimizmus ohľadom ponuky.

Čo to znamená pre investorov?

Trh už dnes vo veľkej miere zohľadňuje prebytok, ktorý sa má v praxi ešte len potvrdiť. Situácia ponúka dva scenáre:

• Ak brazílska úroda skutočne dopadne podľa najvyšších odhadov, tlak na pokles ceny môže pokračovať.
• Ak do hry vstúpia slabšie výnosy, logistické komplikácie alebo nové problémy s počasím, dnešný pokles môže byť len predčasnou reakciou — a cena sa môže vrátiť vyššie.

Práve preto je káva jednou z komodít, ktoré stoja za pozornosť aj v roku 2026. Ak chcete lepšie pochopiť, čo všetko ovplyvňuje ceny komodít a ako o nich uvažovať z investičného hľadiska, viac informácií nájdete v bezplatnom e-booku o komoditách od XTB.

Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Na 74 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty. Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.