Juhokórejský akciový trh patril v posledných mesiacoch medzi najvýkonnejšie na svete. Hlavným motorom rastu bol boom v oblasti umelej inteligencie, z ktorého popri amerických technologických firmách profitovali aj juhokórejskí výrobcovia pamäťových čipov.

Infraštruktúra pre umelú inteligenciu vyžaduje obrovské množstvá pamätí, čo sa odrazilo na hospodárení aj cenách akcií kľúčových hráčov v regióne.

Dominancia v sektore pamäťových čipov

Trh pamätí DRAM je plne v rukách troch dominantných firiem: juhokórejských gigantov Samsung a SK Hynix a americkej spoločnosti Micron. V segmente NAND flash ovládajú Samsung a SK Hynix približne polovicu svetového trhu.

Spoločnosť Samsung zaznamenala od začiatku roka nárast akcií o 113 % a za posledný rok o 271 %. Akcie SK Hynix vzrástli od začiatku roka o 183 % a za posledných 12 mesiacov až o 549 %. Ešte pred pár týždňami tvorili tieto dve firmy takmer 60 % hlavného juhokórejského indexu, pričom v súčasnosti je ich podiel okolo 40 %.

Dôvody nedávneho oslabenia trhu

V posledných týždňoch prebehla na trhu korekcia, počas ktorej hlavný index aj ETF sledovateľné na juhokórejský trh klesli zo svojich maxím o viac ako 30 %.

Pokles má niekoľko hlavných príčin:

• Návratnosť investícií do AI: Veľké technologické firmy pokračujú v investíciách do infraštruktúry, trh sa však obáva ich reálnej návratnosti. Spomalenie by znamenalo nižšie tržby pre výrobcov čipov.
• Menová politika: Juhokórejská centrálna banka po troch roch zvýšila úrokové sadzby, čo vytvára tlak na akcie a obmedzuje investície.
• Regulácie: Domáce regulačné orgány obmedzili uvádzanie rizikovejších produktov na trh.
• Indexové zaradenie: Organizácia MSCI ponechala juhokórejské akcie v kategórii rozvíjajúcich sa trhov, čo limituje ich vstup do globálnych indexov.
• Čínska konkurencia: Nedostatok čipov núti odberateľov ako Apple hľadať alternatívy u čínskych dodávateľov, napríklad CXMT.

Silné fundamenty a dlhodobý výhľad

Základné fundamenty trhu s pamäťovými čipmi zostávajú naďalej silné. Čipy HBM od firiem Samsung a SK Hynix sú nevyhnutnou súčasťou AI infraštruktúry a vysoký dopyt by mal pretrvávať aj v ďalších rokoch. Hoci je trh volatilný, pre dlhodobých investorov otvára nové príležitosti.

Podrobnejšiu analýzu aktuálnej situácie ponúka video od XTB.

Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.