Po pokojnejšom období v júni a júli sa cena zlata opäť dostala do centra pozornosti investorov. Po kolísaní okolo úrovne 4 050 dolárov za uncu sa jeho cena začiatkom augusta vyšplhala nad hranicu 4 400 dolárov a v stredu po výraznom popoludňajšom raste dosiahla až úroveň 4 440 dolárov za uncu.

Za pokračujúcim rastom stojí kombinácia viacerých faktorov. Jedným z hlavných je pretrvávajúca geopolitická neistota spojená s tým, ako vývoj prebieha pre konflikt medzi Spojenými štátmi a Iránom a situáciu v oblasti Hormuzského prielivu. Každé zhoršenie situácie v tejto kľúčovej námornej ceste zvyšuje dopyt po bezpečných aktívach. Dôležitú úlohu hrá aj neistota ohľadom americkej ekonomiky a menovej politiky Federálneho rezervného systému, kde očakávaný pokles úrokových sadzieb tradične zvyšuje záujem o drahé kovy.

Výnosy amerických dlhopisov a reakcia trhu

Okrem geopolitiky investori pozorne sledujú vývoj na americkom trhu s dlhopismi. Výnos desaťročných amerických štátnych dlhopisov sa od februárového minima okolo 3,94 % zvýšil až na úroveň 4,7 %. Výnos tridsaťročných dlhopisov dokonca prekročil hranicu 5,3 %, čo bola najvyššia úroveň od roku 2007. Vyššie výnosy predstavujú pre zlato prekážku, keďže samotné držanie kovu neprináša žiadny pravidelný výnos a rastie tak alternatívna cena jeho držania.

V stredu však nastal na trhu výrazný obrat. Americké ministerstvo financií oznámilo, že minimálne zdvojnásobí objem spätných nákupov dlhodobých dlhopisov. Výnos tridsaťročných dlhopisov následne klesol o 9 bázických bodov na 5,19 %, dolár oslabil a cena zlata v krátkom čase vzrástla približne z 4 365 dolárov až na 4 440 dolárov za uncu.

Centrálne banky naďalej podporujú dopyt po zlate

Podľa údajov World Gold Council nakúpili centrálne banky v druhom štvrťroku v čistom 289 ton zlata, čo predstavuje medziročný nárast o 62 %. Medzi významných kupujúcich patria Poľsko a Čína. Hlavným dôvodom je snaha diverzifikovať devízové rezervy a znížiť závislosť od amerického dolára v prostredí rastúceho zadlženia veľkých ekonomík.

Investičný dopyt cez zlaté ETF fondy bol v druhom štvrťroku zmiešanejší s odlevom približne 45 ton zlata, no celkové toky za prvý polrok zostali mierne kladné. Pre celkový vývoj na komoditných trhoch bude v krátkodobom horizonte kľúčový ďalší vývoj amerických výnosov, kurzu dolára a krokov Fedu.

Ak sa chcete dozvedieť viac o faktoroch ovplyvňujúcich komoditný trh, stiahnite si bezplatný e-book Zdroj: Top 7 komodít.

Finančné rozdielové zmluvy sú zložité nástroje a sú spojené s vysokým rizikom rýchlych finančných strát v dôsledku pákového efektu. Na 77 % účtov retailových investorov dochádza k finančným stratám pri obchodovaní s finančnými rozdielovými zmluvami u tohto poskytovateľa. Mali by ste zvážiť, či chápete, ako finančné rozdielové zmluvy fungujú, a či si môžete dovoliť podstúpiť vysoké riziko, že utrpíte finančné straty. Investovanie je rizikové. Investujte zodpovedne.